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复习步骤：大纲--基础知识点--综合知识点--其他知识点--真题
第一章 建设项目投资估算与财务评价
〖基础知识点一：建安工程费用〗
1、定额计价和清单计价下建安费的计算;
2、综合调整系数：参考类似工程建安费通过系数调整计算拟建工程建安费。
〖基础知识点二：进口设备购置费〗
1、进口设备购置费=抵岸价(原价)+国内运杂费
2、抵岸价(原价)=离岸价FOB(货价)+国际运费+运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+消费税+增值税+海关监管手续费+车辆购置费
3、到岸价CIF=离岸价FOB(货价)+国际运费+运输保险费(走私分子差价?)
4、国际运费=FOB*运费率
5、国际运费保险费=(FOB+国际运费)*保险税率/(1-保险税率)
6、银行财务费=FOB*银行财务费率
7、外贸手续费=CIF*外贸手续费率
8、关税=CIF*关税税率
9、增值税=(CIF+关税+消费税)*增值税率
10、国内运杂费=国内运输费+国内装卸费+国内包装费+国内供销手续费+采保费
〖基础知识点三：基本预备费+价差预备费〗
1、基本预备费=(工程费用+工程建设其他费用)*基本预备费率=(设备及工器具购置费+建安费+工程建设其他费)
2、静态投资=基本预备费+基本预备费
3、每年完成投资=静态投资*比例
4、每年的价差预备费=静态投资It*【(1+f)^m*(1+f)^0.5(1+f)^t-1-1】;其中f为上涨率，比如为6%;牢记计价中相关案例计算。(实际操作按中价协2007建设项目投资估算编审规程)
〖基础知识点四：建设期利息与还贷〗
目标掌握利息计算和不同还款方式下的还款本金和利息计算，填写还本付息表。
注意一般情况：建设期均衡借款;建设期只计息不还款;运营期按合同约定还;建设期运营期计算期不同;
1、建设期年贷款利息=(年初累计计算贷款含往年利息综合+本年新增贷款/2)*实际年贷款利率;
2、名义利率与实际利率关系，i=(1+r/m)^m-1
3、还款方式：(1)等额本金，利息照付;(2)等额本息;A=P*(P/A，i，n)，所以造价管理中的时间价值章节也对应学起来!
〖基础知识点五：新增资产的划分、折旧、残值、余值与摊销〗
1、熟练掌握新资产的划分(固定资产、流动资产、无形资产、其他资产);固定资产折旧、残值、余值的计算;无形资产或其他齐婵的摊销计算。
2、建设期利息计入固定资产，一定要记住。
3、残值=固定资产原值(含建设期利息)*残值率
4、折旧(平均年限法)=(固定资产原值-残值)/折旧年限，(结合造价管理掌握折旧计算方法)
5、余值=残值+(折旧年限-运营年限)*年折旧费
6、摊销的计算(平均年限法)=(无形资产+其他资产)/摊销年限;
7、注意建设期、运营期、计算期、还款期、折旧年限及摊销年限区别。
〖基础知识点六：总成本费用〗
1、熟练掌握总成本费用构成与计算，填写总成本费用表。
2、总成本费用(运营期)=经营成本+折旧+摊销+利息+(维持运营投资)，此处可能有建设期贷款利息，可能还有流动资金贷款利息还有其他贷款利息。
3、总成本费用=固定成本+可变成本
4、三张主要报表2张辅助报表。
〖基础知识点七：盈亏平衡点〗
掌握盈亏平衡分析点的概念与计算，结合造价管理一起学习。
1、盈亏平衡分析基本公式=年总收入(TR)=年总成本(TC);年总收入=年营业收入-销售税金及附加=销售量*销售单价*(1-销售税金及附加)=年总成本=年固定成本+可变成本=年固定成本+单位可变成本*年产量(等于销售量或者等于设计能录，根据不同盈亏平衡体现形式)
2、年收入=年总收入-年总成本(按上式子进行换算);
3、采用线性盈亏平衡分析法，盈亏平衡点是指零时的产量、生产能录利用率、销售额或销售量;
4、如果给出销售税金及附加税率则税金=销售收入*税率
5、不必记忆各种计算式，只需计算损益方程式，另利润为零，即可推到计算公式。
6、结论;盈亏平衡点越低，适应市场变化能力越强，也就是抗风险登录越强。从盈亏平衡单价、盈亏平衡产量还有利润三个方面的数据分析确定项目的可行性也是出题的一种方式。
〖综合知识点一：总投资构成〗
熟练掌握总投资的构成
1、投资估算的方法：生产能力指数估算法，构造组合法，单位生产能力估算法，比例估算法、系数估算法和构成组合法。
2、生产能力指数估算法：C2=C1(Q1/Q2)^n*f
3、构成组合法：总投资=建安费+设备及工器具购置费+工程建设其他费用+预备费+建设期利息+流动资金
4、设备及工器具购置费=进口设备购置费+国产设备购置费+工器具购置费
5、工器具购置费=设备购置费*工器具购置费率
6、进口设备购置费=进口设备原价+国内运杂费
7、国产设备购置费=原价(合同价)+运杂费
8、流动资金计算方法：(1)扩大指标估算法：项目流动资金=Q*单位产量用流动资金的数额;项目的流动资金=拟建固定资产总投资*固定资产投资投资流动资产率;(2)分项详细估算法估算流动资金：流动资金=流动资产-流动负债;流动资产=应收账款+预付账款+现金+存货;流动负债=应付账款+预收账款，估算的基本步骤：先计算各类流动资产和流动负债的年周转次数，然后再分享估算占用资金额，涉及公式如下：
年周转次数=360/最低周转天数;
应收账款=年经营成本/周转次数;
应付账款=外购原材料、燃料、动力费或服务年费用额/年周转次数;
现金=(年工资福利费+年其他费)/年周转次数;
存货=外购原材料、燃料+其他材料+在产品+产成品;
外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料、动力费/周转次数;
在产品=(年工资福利费+年其他制造费+年外购原材料费+年修费)/年周转次数;产成品=年经营成本/年周转次数;
预付账款=年预付账款/年周转次数;
应付账款=年外购原材料、燃料、动力费/年周转次数;
预收账款=年预收账款/年周转次数;
〖综合知识点二：项目投资现金流量表〗
一、表的结构
1、现金流入
1.1营业收入：设计生产能力*产品单价*年生产负荷
1.2补贴收入：是指相关的正负补贴，一般已知;
1.3回收固定资产余值：折旧(平均年限法)=(固定资产原值-残值)/折旧年限(注意固定资产原值含建设期利息);余值=残值+(折旧年限-运营年限)*年折旧费;残值=固定资产原值(含建设期利息)*残值率(残值一般填写在运营期的最后一年)
1.4回收流动资金：各年投入的流动资金在项目期末一次全额回收，此值一般该填写在运营期的最后一年
2、现金流出
2.1建设投资：不含建设期利息，建设投资有工程费工程建设其他费和预备费。
2.2流动资金：一般发生在投产期的前几年，一般已知;
2.3年经营成本：发生在运营期各年，一般已知;
2.4营业税金及附加=营业收入*税金
2.5维持运营投资
3.所得税前净现金流量=1-2
4.累计所得税前净现金流量=对应年份第3项流量的累计值;
5.调整所得税：要求会计算!
(1)调整所得税=年息税前利润EBIT*所得税率
(2)息税前利润=营业收入-营业税金及附加-总成本费用+利息+补贴收入
(3)息税前利润=年营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧费-摊销费-维持运营投资+补贴收入=(利润总额+利息支出)*税率
(4)年摊销费=无形资产或其他自查/摊销年限
6.所得税后净现金流量=3-5
7.累计所得税后净现金流量=对应年份第6项的累计值
8.折现系数：一般已知
9.折现后净现金流量=对应年份的6*8;
10.累计折现后净现金流量：最后一年的值即为项目的FNPV(相当净现值累计);
二、基于项目投资现金流量表的评价指标(学会下结论)
1.常见4个指标：
(1)净现值FNPV：大于0可行;
(2)内部收益率FIRR：FIRR=净现值等于0时候的折现率;
(3)静态投资回收期：累计净现金流量出现正值的年份与基准回收期关系;
(4)动态投资回收期：累计净现金流量出现正值的年份与基准回收期关系;
项目投资现金流量表
|
序号 |
项目 |
建设期 |
运营期 |
|||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
||
|
1 |
现金流入 |
0 |
740 |
800 |
800 |
800 |
800 |
1460 |
|
1.1 |
营业收入 |
640 |
800 |
800 |
800 |
800 |
800 |
|
|
1.2 |
补贴收入 |
100 |
||||||
|
1.3 |
回收固定资产余值 |
460 |
||||||
|
1.4 |
回收流动资金 |
200 |
||||||
|
2 |
现金流出 |
1000 |
571.3 |
438.5 |
438.5 |
435.5 |
438.5 |
438.5 |
|
2.1 |
建设投资 |
1000 |
||||||
|
2.2 |
流动资金投资 |
200 |
||||||
|
2.3 |
经营成本 |
240 |
300 |
300 |
300 |
300 |
300 |
|
|
2.4 |
营业税附加 |
38.4 |
48 |
48 |
48 |
48 |
48 |
|
|
2.5 |
维持运营投资 |
20 |
||||||
|
2.6 |
调整所得税 |
92.9 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
|
|
3 |
净现金流量 |
-1000 |
168.7 |
361.5 |
361.5 |
346.5 |
361.5 |
1021.5 |
|
4 |
累计净现金流量 |
-1000 |
-831.3 |
-469.8 |
-108.3 |
238.2 |
599.7 |
1621.2 |
|
5 |
基准收益率10% |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
0.6209 |
0.5645 |
0.5132 |
|
6 |
折现后净现金流量 |
-909.1 |
139.41 |
271.59 |
246.9 |
215.14 |
204.07 |
524.23 |
|
7 |
累计折现净现金流 |
-901.9 |
-769.69 |
-498.1 |
-251.2 |
-36.06 |
168.01 |
692.24 |
要点总结：
(1)建设期无流入，只有流出;
(2)营业税金及附加=营业收入*税率=1.1*税率
(3)注意调整所得税基数：表没有体现折旧和摊销，但是折旧和摊销参与调整所得税计算，折旧可以计算，摊销只有其他资产或者无形资产才会有;
〖综合知识点三：资本金现金流量表〗
一、基本构成
|
序号 |
项目 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
1 |
现金流入 |
0 |
740 |
800 |
800 |
800 |
800 |
1460 |
|
1.1 |
营业收入 |
640 |
800 |
800 |
800 |
800 |
800 |
|
|
1.2 |
补贴收入 |
100 |
||||||
|
1.3 |
回收固定资产余值 |
460 |
||||||
|
1.4 |
回收流动资金 |
200 |
||||||
|
2 |
现金流出 |
1000 |
571.3 |
438.5 |
438.5 |
435.5 |
438.5 |
438.5 |
|
2.1 |
项目资本金 |
1000 |
||||||
|
2.2 |
借款本金偿还 |
200 |
||||||
|
2.3 |
借款利息偿还 |
240 |
300 |
300 |
300 |
300 |
300 |
|
|
2.4 |
经营成本 |
38.4 |
48 |
48 |
48 |
48 |
48 |
|
|
2.5 |
营业税金及其他 |
20 |
||||||
|
2.6 |
所得税 |
92.9 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
|
|
2.7 |
维持运营投资 |
-1000 |
168.7 |
361.5 |
361.5 |
346.5 |
361.5 |
1021.5 |
|
3 |
净现金流量 |
-1000 |
-831.3 |
-469.8 |
-108.3 |
238.2 |
599.7 |
1621.2 |
|
4 |
累计净现金流量 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
0.6209 |
0.5645 |
0.5132 |
|
5 |
折现系数8% |
-909.1 |
139.41 |
271.59 |
246.9 |
215.14 |
204.07 |
524.23 |
|
6 |
折现净现金流量 |
-901.9 |
-769.69 |
-498.1 |
-251.2 |
-36.06 |
168.01 |
692.24 |
|
7 |
累计折现净现金流 |
所得税=利润总额*税率=(营业收入+补贴收入-营业税及附加-总成本)*税率
总成本=经营成本+折旧+摊销+维持运营投资+利息
利息=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息
于项目投资流量表区别在于流出不一样!
二、基于资本金现金流量表的评价指标(学会下结论)
1.常见4个指标：
(1)净现值FNPV：大于0可行;
(2)内部收益率FIRR：FIRR=净现值等于0时候的折现率;
(3)静态投资回收期：累计净现金流量出现正值的年份与基准回收期关系;
(4)动态投资回收期：累计净现金流量出现正值的年份与基准回收期关系;
第一章涉及五张表两辅助三主要报表。
主要：项目投资现金流量表，资本金现金流量表，利润及利润分配表
辅助：还本付息表(利息表);总成本费用表;
还款付息表
|
项目 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
期初借款余额 |
X |
||||
|
当期还本付息 |
200 |
200 |
200 |
||
|
其中 |
还本 |
100 |
100 |
100 |
|
|
付息 |
100 |
100 |
100 |
||
|
期末借款余额 |
X |
||||
总成本费用估算表
|
序号 |
项目\年份 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
1 |
年经营成本 |
已知 |
|||
|
2 |
年折旧费 |
计算 |
|||
|
3 |
摊销费 |
计算 |
|||
|
3 |
利息 |
拆利息表 |
|||
|
4 |
总成本费用 |
1+2+3 |
〖综合知识点四：利润与利润分配表〗
一、构成
|
序号 |
项目\年份 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
1 |
营业收入 |
||||
|
2 |
总成本费用 |
||||
|
3 |
营业税及附加 |
1*6% |
|||
|
4 |
补贴收入 |
||||
|
5 |
利润总额 |
1-2-3+4 |
|||
|
6 |
弥补以前所得税额 |
||||
|
7 |
应纳所得税额 |
5-6 |
|||
|
8 |
所得税 |
7*25% |
|||
|
9 |
净利润 |
5-8 |
|||
|
10 |
期初未分配利润 |
上年度 |
|||
|
11 |
可供分配利润 |
9+10-6 |
|||
|
12 |
法定盈余 |
9*9% |
|||
|
13 |
可供投资者分配 |
11-12 |
|||
|
14 |
应付优先股利权 |
企业情况 |
|||
|
15 |
任意盈余公积金 |
企业情况 |
|||
|
16 |
应付普通股利权 |
13-14-15 |
|||
|
17 |
各投资方利润分配 |
企业情况 |
|||
|
18 |
未分配利润 |
13-14-15-17 |
|||
|
18.1 |
用于还款未分配利润 |
见注意部分 |
|||
|
18.2 |
剩余利润（转下年未分配利润） |
18-18.1 |
|||
|
19 |
息税前利润 |
利润总额+利息支出 |
|||
|
20 |
息税前折旧摊销钱利润 |
19+折旧+摊销 |
第18项：(1)未分配利润+折旧+摊销费小于等于还本本金，则该年的未分配利润全部用于还款，不足部分为该年的资金亏损，并需用临时借款来弥补偿还本金的不足;(2)未分配利润+折旧+摊销费大于偿还本金，则该年为资金盈余年费，用于还款的未分配利润=当年应还本金-折旧-摊销。
年限都是从运营期开始
二、基于利润与利润分配表的财务评价(学会下结论)
1、总投资收益率ROD=正常年份(运营期内内内平均)息税前利润/总投资
2、项目资本金利润率ROE=正常年份(运营期内内内平均)净利润/资本金
总投资收益率大于行业收益率参考值，则可行。
三、案例应用(利息表、总成本费用表、利润与利润分配表)
〖其他知识点一：三表联动利息表、总成本费用表、利润与利润分配表〗
难点，所以考的概率不大，自己研究。
〖其他知识点二：单因素敏感性分析〗
考试概率很小，自己研究，限于了解的程度。在确定性分析的基础上，通过进一步预测项目主要不确定因素变化对项目评价指标的影响，从中找出敏感因素，确定该指标对该银色的敏感程度和项目对其变化的承受能力的不确定性分析。解题步骤：
1、确定分析指标：FIRR，FNPV
2、选择需要分析的不确定因素：项目投入、销售收入、经营成本
3、分析每个不确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况
4、确定敏感性因素
5、给出敏感性分析结论
6、一般现场用控制敏感性大的银色或敏感性小、承受风险能力强、可靠性强可靠性大的项目或方案。(指标变化率/因素变化率);
复习步骤：大纲--基础知识点--综合知识点--其他知识点--真题
第一章 建设项目投资估算与财务评价
〖基础知识点一：建安工程费用〗
1、定额计价和清单计价下建安费的计算;
2、综合调整系数：参考类似工程建安费通过系数调整计算拟建工程建安费。
〖基础知识点二：进口设备购置费〗
1、进口设备购置费=抵岸价(原价)+国内运杂费
2、抵岸价(原价)=离岸价FOB(货价)+国际运费+运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+消费税+增值税+海关监管手续费+车辆购置费
3、到岸价CIF=离岸价FOB(货价)+国际运费+运输保险费(走私分子差价?)
4、国际运费=FOB*运费率
5、国际运费保险费=(FOB+国际运费)*保险税率/(1-保险税率)
6、银行财务费=FOB*银行财务费率
7、外贸手续费=CIF*外贸手续费率
8、关税=CIF*关税税率
9、增值税=(CIF+关税+消费税)*增值税率
10、国内运杂费=国内运输费+国内装卸费+国内包装费+国内供销手续费+采保费
〖基础知识点三：基本预备费+价差预备费〗
1、基本预备费=(工程费用+工程建设其他费用)*基本预备费率=(设备及工器具购置费+建安费+工程建设其他费)
2、静态投资=基本预备费+基本预备费
3、每年完成投资=静态投资*比例
4、每年的价差预备费=静态投资It*【(1+f)^m*(1+f)^0.5(1+f)^t-1-1】;其中f为上涨率，比如为6%;牢记计价中相关案例计算。(实际操作按中价协2007建设项目投资估算编审规程)
〖基础知识点四：建设期利息与还贷〗
目标掌握利息计算和不同还款方式下的还款本金和利息计算，填写还本付息表。
注意一般情况：建设期均衡借款;建设期只计息不还款;运营期按合同约定还;建设期运营期计算期不同;
1、建设期年贷款利息=(年初累计计算贷款含往年利息综合+本年新增贷款/2)*实际年贷款利率;
2、名义利率与实际利率关系，i=(1+r/m)^m-1
3、还款方式：(1)等额本金，利息照付;(2)等额本息;A=P*(P/A，i，n)，所以造价管理中的时间价值章节也对应学起来!
〖基础知识点五：新增资产的划分、折旧、残值、余值与摊销〗
1、熟练掌握新资产的划分(固定资产、流动资产、无形资产、其他资产);固定资产折旧、残值、余值的计算;无形资产或其他齐婵的摊销计算。
2、建设期利息计入固定资产，一定要记住。
3、残值=固定资产原值(含建设期利息)*残值率
4、折旧(平均年限法)=(固定资产原值-残值)/折旧年限，(结合造价管理掌握折旧计算方法)
5、余值=残值+(折旧年限-运营年限)*年折旧费
6、摊销的计算(平均年限法)=(无形资产+其他资产)/摊销年限;
7、注意建设期、运营期、计算期、还款期、折旧年限及摊销年限区别。
〖基础知识点六：总成本费用〗
1、熟练掌握总成本费用构成与计算，填写总成本费用表。
2、总成本费用(运营期)=经营成本+折旧+摊销+利息+(维持运营投资)，此处可能有建设期贷款利息，可能还有流动资金贷款利息还有其他贷款利息。
3、总成本费用=固定成本+可变成本
4、三张主要报表2张辅助报表。
〖基础知识点七：盈亏平衡点〗
掌握盈亏平衡分析点的概念与计算，结合造价管理一起学习。
1、盈亏平衡分析基本公式=年总收入(TR)=年总成本(TC);年总收入=年营业收入-销售税金及附加=销售量*销售单价*(1-销售税金及附加)=年总成本=年固定成本+可变成本=年固定成本+单位可变成本*年产量(等于销售量或者等于设计能录，根据不同盈亏平衡体现形式)
2、年收入=年总收入-年总成本(按上式子进行换算);
3、采用线性盈亏平衡分析法，盈亏平衡点是指零时的产量、生产能录利用率、销售额或销售量;
4、如果给出销售税金及附加税率则税金=销售收入*税率
5、不必记忆各种计算式，只需计算损益方程式，另利润为零，即可推到计算公式。
6、结论;盈亏平衡点越低，适应市场变化能力越强，也就是抗风险登录越强。从盈亏平衡单价、盈亏平衡产量还有利润三个方面的数据分析确定项目的可行性也是出题的一种方式。
〖综合知识点一：总投资构成〗
熟练掌握总投资的构成
1、投资估算的方法：生产能力指数估算法，构造组合法，单位生产能力估算法，比例估算法、系数估算法和构成组合法。
2、生产能力指数估算法：C2=C1(Q1/Q2)^n*f
3、构成组合法：总投资=建安费+设备及工器具购置费+工程建设其他费用+预备费+建设期利息+流动资金
4、设备及工器具购置费=进口设备购置费+国产设备购置费+工器具购置费
5、工器具购置费=设备购置费*工器具购置费率
6、进口设备购置费=进口设备原价+国内运杂费
7、国产设备购置费=原价(合同价)+运杂费
8、流动资金计算方法：(1)扩大指标估算法：项目流动资金=Q*单位产量用流动资金的数额;项目的流动资金=拟建固定资产总投资*固定资产投资投资流动资产率;(2)分项详细估算法估算流动资金：流动资金=流动资产-流动负债;流动资产=应收账款+预付账款+现金+存货;流动负债=应付账款+预收账款，估算的基本步骤：先计算各类流动资产和流动负债的年周转次数，然后再分享估算占用资金额，涉及公式如下：
年周转次数=360/最低周转天数;
应收账款=年经营成本/周转次数;
应付账款=外购原材料、燃料、动力费或服务年费用额/年周转次数;
现金=(年工资福利费+年其他费)/年周转次数;
存货=外购原材料、燃料+其他材料+在产品+产成品;
外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料、动力费/周转次数;
在产品=(年工资福利费+年其他制造费+年外购原材料费+年修费)/年周转次数;产成品=年经营成本/年周转次数;
预付账款=年预付账款/年周转次数;
应付账款=年外购原材料、燃料、动力费/年周转次数;
预收账款=年预收账款/年周转次数;
〖综合知识点二：项目投资现金流量表〗
一、表的结构
1、现金流入
1.1营业收入：设计生产能力*产品单价*年生产负荷
1.2补贴收入：是指相关的正负补贴，一般已知;
1.3回收固定资产余值：折旧(平均年限法)=(固定资产原值-残值)/折旧年限(注意固定资产原值含建设期利息);余值=残值+(折旧年限-运营年限)*年折旧费;残值=固定资产原值(含建设期利息)*残值率(残值一般填写在运营期的最后一年)
1.4回收流动资金：各年投入的流动资金在项目期末一次全额回收，此值一般该填写在运营期的最后一年
2、现金流出
2.1建设投资：不含建设期利息，建设投资有工程费工程建设其他费和预备费。
2.2流动资金：一般发生在投产期的前几年，一般已知;
2.3年经营成本：发生在运营期各年，一般已知;
2.4营业税金及附加=营业收入*税金
2.5维持运营投资
3.所得税前净现金流量=1-2
4.累计所得税前净现金流量=对应年份第3项流量的累计值;
5.调整所得税：要求会计算!
(1)调整所得税=年息税前利润EBIT*所得税率
(2)息税前利润=营业收入-营业税金及附加-总成本费用+利息+补贴收入
(3)息税前利润=年营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧费-摊销费-维持运营投资+补贴收入=(利润总额+利息支出)*税率
(4)年摊销费=无形资产或其他自查/摊销年限
6.所得税后净现金流量=3-5
7.累计所得税后净现金流量=对应年份第6项的累计值
8.折现系数：一般已知
9.折现后净现金流量=对应年份的6*8;
10.累计折现后净现金流量：最后一年的值即为项目的FNPV(相当净现值累计);
二、基于项目投资现金流量表的评价指标(学会下结论)
1.常见4个指标：
(1)净现值FNPV：大于0可行;
(2)内部收益率FIRR：FIRR=净现值等于0时候的折现率;
(3)静态投资回收期：累计净现金流量出现正值的年份与基准回收期关系;
(4)动态投资回收期：累计净现金流量出现正值的年份与基准回收期关系;
项目投资现金流量表
|
序号 |
项目 |
建设期 |
运营期 |
|||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
||
|
1 |
现金流入 |
0 |
740 |
800 |
800 |
800 |
800 |
1460 |
|
1.1 |
营业收入 |
640 |
800 |
800 |
800 |
800 |
800 |
|
|
1.2 |
补贴收入 |
100 |
||||||
|
1.3 |
回收固定资产余值 |
460 |
||||||
|
1.4 |
回收流动资金 |
200 |
||||||
|
2 |
现金流出 |
1000 |
571.3 |
438.5 |
438.5 |
435.5 |
438.5 |
438.5 |
|
2.1 |
建设投资 |
1000 |
||||||
|
2.2 |
流动资金投资 |
200 |
||||||
|
2.3 |
经营成本 |
240 |
300 |
300 |
300 |
300 |
300 |
|
|
2.4 |
营业税附加 |
38.4 |
48 |
48 |
48 |
48 |
48 |
|
|
2.5 |
维持运营投资 |
20 |
||||||
|
2.6 |
调整所得税 |
92.9 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
|
|
3 |
净现金流量 |
-1000 |
168.7 |
361.5 |
361.5 |
346.5 |
361.5 |
1021.5 |
|
4 |
累计净现金流量 |
-1000 |
-831.3 |
-469.8 |
-108.3 |
238.2 |
599.7 |
1621.2 |
|
5 |
基准收益率10% |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
0.6209 |
0.5645 |
0.5132 |
|
6 |
折现后净现金流量 |
-909.1 |
139.41 |
271.59 |
246.9 |
215.14 |
204.07 |
524.23 |
|
7 |
累计折现净现金流 |
-901.9 |
-769.69 |
-498.1 |
-251.2 |
-36.06 |
168.01 |
692.24 |
要点总结：
(1)建设期无流入，只有流出;
(2)营业税金及附加=营业收入*税率=1.1*税率
(3)注意调整所得税基数：表没有体现折旧和摊销，但是折旧和摊销参与调整所得税计算，折旧可以计算，摊销只有其他资产或者无形资产才会有;
〖综合知识点三：资本金现金流量表〗
一、基本构成
|
序号 |
项目 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
1 |
现金流入 |
0 |
740 |
800 |
800 |
800 |
800 |
1460 |
|
1.1 |
营业收入 |
640 |
800 |
800 |
800 |
800 |
800 |
|
|
1.2 |
补贴收入 |
100 |
||||||
|
1.3 |
回收固定资产余值 |
460 |
||||||
|
1.4 |
回收流动资金 |
200 |
||||||
|
2 |
现金流出 |
1000 |
571.3 |
438.5 |
438.5 |
435.5 |
438.5 |
438.5 |
|
2.1 |
项目资本金 |
1000 |
||||||
|
2.2 |
借款本金偿还 |
200 |
||||||
|
2.3 |
借款利息偿还 |
240 |
300 |
300 |
300 |
300 |
300 |
|
|
2.4 |
经营成本 |
38.4 |
48 |
48 |
48 |
48 |
48 |
|
|
2.5 |
营业税金及其他 |
20 |
||||||
|
2.6 |
所得税 |
92.9 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
90.5 |
|
|
2.7 |
维持运营投资 |
-1000 |
168.7 |
361.5 |
361.5 |
346.5 |
361.5 |
1021.5 |
|
3 |
净现金流量 |
-1000 |
-831.3 |
-469.8 |
-108.3 |
238.2 |
599.7 |
1621.2 |
|
4 |
累计净现金流量 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
0.6209 |
0.5645 |
0.5132 |
|
5 |
折现系数8% |
-909.1 |
139.41 |
271.59 |
246.9 |
215.14 |
204.07 |
524.23 |
|
6 |
折现净现金流量 |
-901.9 |
-769.69 |
-498.1 |
-251.2 |
-36.06 |
168.01 |
692.24 |
|
7 |
累计折现净现金流 |
所得税=利润总额*税率=(营业收入+补贴收入-营业税及附加-总成本)*税率
总成本=经营成本+折旧+摊销+维持运营投资+利息
利息=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息
于项目投资流量表区别在于流出不一样!
二、基于资本金现金流量表的评价指标(学会下结论)
1.常见4个指标：
(1)净现值FNPV：大于0可行;
(2)内部收益率FIRR：FIRR=净现值等于0时候的折现率;
(3)静态投资回收期：累计净现金流量出现正值的年份与基准回收期关系;
(4)动态投资回收期：累计净现金流量出现正值的年份与基准回收期关系;
第一章涉及五张表两辅助三主要报表。
主要：项目投资现金流量表，资本金现金流量表，利润及利润分配表
辅助：还本付息表(利息表);总成本费用表;
还款付息表
|
项目 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
期初借款余额 |
X |
||||
|
当期还本付息 |
200 |
200 |
200 |
||
|
其中 |
还本 |
100 |
100 |
100 |
|
|
付息 |
100 |
100 |
100 |
||
|
期末借款余额 |
X |
||||
总成本费用估算表
|
序号 |
项目\年份 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
1 |
年经营成本 |
已知 |
|||
|
2 |
年折旧费 |
计算 |
|||
|
3 |
摊销费 |
计算 |
|||
|
3 |
利息 |
拆利息表 |
|||
|
4 |
总成本费用 |
1+2+3 |
〖综合知识点四：利润与利润分配表〗
一、构成
|
序号 |
项目\年份 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
1 |
营业收入 |
||||
|
2 |
总成本费用 |
||||
|
3 |
营业税及附加 |
1*6% |
|||
|
4 |
补贴收入 |
||||
|
5 |
利润总额 |
1-2-3+4 |
|||
|
6 |
弥补以前所得税额 |
||||
|
7 |
应纳所得税额 |
5-6 |
|||
|
8 |
所得税 |
7*25% |
|||
|
9 |
净利润 |
5-8 |
|||
|
10 |
期初未分配利润 |
上年度 |
|||
|
11 |
可供分配利润 |
9+10-6 |
|||
|
12 |
法定盈余 |
9*9% |
|||
|
13 |
可供投资者分配 |
11-12 |
|||
|
14 |
应付优先股利权 |
企业情况 |
|||
|
15 |
任意盈余公积金 |
企业情况 |
|||
|
16 |
应付普通股利权 |
13-14-15 |
|||
|
17 |
各投资方利润分配 |
企业情况 |
|||
|
18 |
未分配利润 |
13-14-15-17 |
|||
|
18.1 |
用于还款未分配利润 |
见注意部分 |
|||
|
18.2 |
剩余利润（转下年未分配利润） |
18-18.1 |
|||
|
19 |
息税前利润 |
利润总额+利息支出 |
|||
|
20 |
息税前折旧摊销钱利润 |
19+折旧+摊销 |
第18项：(1)未分配利润+折旧+摊销费小于等于还本本金，则该年的未分配利润全部用于还款，不足部分为该年的资金亏损，并需用临时借款来弥补偿还本金的不足;(2)未分配利润+折旧+摊销费大于偿还本金，则该年为资金盈余年费，用于还款的未分配利润=当年应还本金-折旧-摊销。
年限都是从运营期开始
二、基于利润与利润分配表的财务评价(学会下结论)
1、总投资收益率ROD=正常年份(运营期内内内平均)息税前利润/总投资
2、项目资本金利润率ROE=正常年份(运营期内内内平均)净利润/资本金
总投资收益率大于行业收益率参考值，则可行。
三、案例应用(利息表、总成本费用表、利润与利润分配表)
〖其他知识点一：三表联动利息表、总成本费用表、利润与利润分配表〗
难点，所以考的概率不大，自己研究。
〖其他知识点二：单因素敏感性分析〗
考试概率很小，自己研究，限于了解的程度。在确定性分析的基础上，通过进一步预测项目主要不确定因素变化对项目评价指标的影响，从中找出敏感因素，确定该指标对该银色的敏感程度和项目对其变化的承受能力的不确定性分析。解题步骤：
1、确定分析指标：FIRR，FNPV
2、选择需要分析的不确定因素：项目投入、销售收入、经营成本
3、分析每个不确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况
4、确定敏感性因素
5、给出敏感性分析结论
6、一般现场用控制敏感性大的银色或敏感性小、承受风险能力强、可靠性强可靠性大的项目或方案。(指标变化率/因素变化率);
